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还不起债了?美国决定增加长期债务发行以拖延还债时间,谁会买单

大家好,这里是“蔡溪课堂天天读钱”。我是个大款哥。本期与大家分享的主题是“债券”。

美国目前是世界上债务最多的国家。截至今年7月,仅美国国债规模就达到26.5万亿美元,相当于中国、日本、德国和印度的年GDP之和,也高于美国的年GDP。那么多债务,即使在财大气粗的美国,也无法在短时间内还清,甚至能否还清还是个问题。现在的美国根本不考虑怎么还债,而是尽量拖延。

美国政府债台高筑,无法违约,很大程度上是由于以发行新债的方式来偿还旧债。然而,尽管美国国债的规模正在扩大,但维持这种模式越来越困难。因为债务越多,就需要发行越多的新债来偿还旧债。发行新债,需要吸引足够多的人购买,但债务越多,吸引力越小。为了使新发行的国债更具吸引力,同时尽可能推迟偿债时间,美国财政部调整了债务发行计划。

最近,美国财政部表示,未来将继续将其融资品种从国库券转向期限更长的债券。因此,美国财政部增加了10年期及以上国债的发行规模,其中10年期国债的新发行和续期规模增加了60亿美元,20年期国债和30年期国债的新发行和续期规模分别增加了50亿美元和40亿美元。美国财政部甚至在研究发行50年期国债的可行性。

美国财政部增加长期国债发行主要有两个原因:一是提高美国国债的吸引力,二是尽可能推迟还款时间。

因为美国国债目前的收益率很低,这会削弱投资者对美国国债的兴趣。但长期国债收益率相对较高,可能有助于吸引投资者购买。而发行更多的长期国债则可以尽可能的延缓债务的偿还,虽然这只是权宜之计,但对于无力偿还债务的美国来说,已经是最好的办法了,或许没有办法。

但增发长期国债可能会延迟美国政府的债务偿还,但同时也会面临两个问题,一是利息会增加,二是谁来买。第一个问题,只要能发行足够多的新债来清偿旧债,就不是问题,因为反正已经欠了很多债了,没别的了,只要能筹集到足够的资金保证不违约就行。但问题是会不会有那么多投资者买,这就涉及到第二个问题。

显然,国债越长,投资者购买的意愿就越弱,因为任何人持有超过十年甚至几十年都是不可容忍的。而且谁知道这是不是美国为未来违约做准备的一种拖延战术?所以,除非有更高的回报,否则敢于冒险的投资者可能不多。

但今天的美国国债,即使10年期收益率只有0.72%,30年期收益率也只有1.5%左右,不仅不高,反而相对较低。长期低收益,会有大量的人购买这样的国债吗?

因此,美国政府增加长期国债的发行是个好主意,但最终会有多少人购买还很难说。现在除了美国以外的所有国家的央行都没有兴趣增持美债,最后可能要靠美联储接手。

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