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人民币升值加速!为什么进入下半年后,人民突然开始转向升值了?

大家好,这里是《蔡溪课堂天天读金融》。我是大金融的师兄。本期与大家分享的主题是“人民币升值”。

今年,全球金融市场可以说是相当动荡。无论是股市、债市还是大宗商品市场,都经历了大幅的涨跌,就连稳定的外汇市场也不例外。

今年,美元对人民币汇率经历了几次大起大落。但上半年人民币主要是对美元贬值,但进入下半年后,人民币突然转向,最后两天甚至加速升值。怎么回事?

5月27日,美元/人民币汇率创下今年新高,达到7.177,距离过去十年的高点不到100个百分点。但是,从此开始单边下跌。截至7月7日,盘中低点已跌至7.0,下跌逾1700点,为近三个月来的最低水平。为什么下半年人民币开始对美元升值?

人民币升值的原因

原因之一可能与外资涌入中国金融市场有关。因为外资要进入中国金融市场,需要将外币兑换成人民币,所以对人民币的需求会上升,进而推动人民币升值。进入下半年后,中国股市和债市都出现了大量外资流入。

近一个多月来,通过沪港通和深港通参与中国a股的外资呈现持续的净流入状态,可能是因为a股是全球表现最好的股票市场之一,吸引外资觊觎。外资的涌入也助长了a股牛市的嚣张气焰,将a股推升至年内新高。

除了股市,中国的债券市场也获得了大量的外资。6月,海外机构持有的人民币债券达到2.19万亿元,比5月增加830亿元。更高的安全性和相对更高的回报应该是人民币债券受到外国投资者青睐的主要原因。

还有一个原因可能还是和中国的经济形势有关。今年,全球经济将陷入巨大衰退。在主要经济体中,恐怕唯一能保持经济增长的是中国。特别是在第二季度,当世界各国经济都在恶化的时候,中国经济已经在快速复苏。

一方面,相对较好的经济表现可以吸引外资进入中国,另一方面,也使人民币或人民币资产成为国际资本的避风港,这可能会促进人民币升值。

此外,美联储大规模印钞导致国际市场美元供应量大幅增加,也将导致美元贬值,人民币兑美元升值。今年3月以来,美联储已印出3万亿美元,资产负债从4万亿美元飙升至7万亿美元。

全球美元流动性吃紧的时候,因为大家都很需要美元,美联储印那么多钱可能不是问题,但是现在手头的美元流动性不那么吃紧了,市场上的美元好像有点太多了。一旦供过于求,美元只会贬值。

如果按照上面的逻辑,人民币对美元的升值很可能还没有结束。因为中国金融市场仍有较强的盈利效应,经济复苏较好,美联储印钞模式暂时不会停止。不过,我也希望人民币不要升值太快。人民币升值虽然是对人民币的认可,但可能对中国经济造成伤害。

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