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什么是博傻理论?

什么是更大的傻子理论

更大的傻瓜理论(大傻瓜理论)

在资本市场(如股市、期货市场):会有其他一些傻瓜介入,愿意以更高的价格买入。这种操作策略通常被市场称为傻瓜赢傻瓜,所以只能在股市上涨时应用。理论上讲,愚蠢也有其合理的一面。蠢的策略是,高价之上有高价,低价之下有低价。游戏规则就像指挥棒,只要不是最后一棒,就能盈利。做得多的人会获利,做得空的人会减少损失。只有收到最后一棒的人才会倒霉


更大傻瓜理论想揭示的是投机背后的动机。猜测的关键是判断是否有比自己更大的傻子。只要不是最大的傻子,他一定是赢家,但赢的应该多一点,少一点。如果没有更大的傻逼愿意付出更高的代价做你的“下一个家”,那么你就成了最大的傻逼。可以说,任何投机者相信的无非是“最大傻瓜”理论。
在从大众心理学角度分析股市的理论中,“大忽悠理论”已经广为人知。根据理论,股市中的一些投资者根本不在乎股票的理论价格和内在价值,他们之所以购买股票,只是因为他们相信,未来会有更多愚蠢的人以更高的价格从他们手中接过“烫手山芋”。支持博傻的基础是投资大众对未来不一致、不同步的判断。对于任何一个部分或整体新闻,总有人过于乐观,有人倾向于悲观,有人行动过早,有人行动迟缓。这些判断上的差异导致整体行为上的差异,刺激市场自身的激励体系,导致愚蠢现象的出现。这一点在中国股市也相当明显。

愚蠢的行为有两种,一种是感性的愚蠢行为,一种是理性的愚蠢行为。前者,演戏的时候不知道自己进入了一个愚蠢的游戏,不知道游戏的规则和必然结局。而后者对博傻及相关规则心知肚明,只是认为在目前的情况下,即将介入的投资者越来越多,越来越蠢,于是投入少量资金进行赌博。

理性的傻子能盈利的前提是会有更多的傻子接手,这是大众心理的判断。当投资者普遍觉得当前价格已经偏高,需要离场等待时,市场真正的高点才会真正到来。“傻,不是最傻”,说起来简单,但做起来不容易,因为不容易判断是不是越来越傻的人。一不小心,一个理性的傻子很容易变成最傻的。谁要他加入傻子候选人团队?因此,为了参与知识,我们必须充分研究和分析市场中的公众心理,控制心理状态。

巴菲特的名言是“用大脑而不是用腺体投资”。大脑需要做的是判断商业前景和大众心理走向,而腺体只是让人凭本能做事。巴菲特是格雷厄姆的学生,格雷厄姆是陶氏的弟子。巴菲特不是100%拒绝市场投机,但在找到更好的鞋子之前,他绝不会脱掉现有的鞋子。所以完全放弃并不是最合理的理性。可以作为非理性市场中的一种投资策略,在一个人可以控制的水平上维持一定程度的理性。

在深沪股市,投机氛围总是或多或少存在,相当一部分投机者不理性,有时甚至疯狂赌博。对于业余投资者来说,要把握这种无知带来的利润并不容易,但对于专业投资者来说,要尽量利用这种市场氛围,投入一定比例的资金,理性地忽悠自己。

愚蠢的行为往往被新闻因素加重。比如一只强势的股票一天比一天涨,市盈率越来越高,这显然是不合理的,也没有消息表明该股票对很多消息有利。但股价就是不断上涨,使得不在低位买入的交易者心痒难耐,于是高价买入,踩空者的追逐会导致股价进一步上涨。不久后,奇怪的是,市场上自然会出现许多对该股有利的传言,不合理的上涨已经成为一个名正言顺的上涨市场。所以市场上的人往往认为,与其说是新闻决定趋势,不如说是趋势决定新闻。走势好的个股,会吸引买入和利好消息。所以,选择愚笨策略的人,不需要认真研究个股基本面。他们唯一需要注意的是股价走势和成交量的协调。追上杀下在这个操作中体现的淋漓尽致。严格来说,大忽悠理论的核心是“顺势而为”。如何把握“顺势而为”和逆向思维的关系,下面一部分会讨论。

高价买低价卖是股市操作中的禁忌,但有些高价追货的人可以卖更高的价格;低价卖出也能以更低的价格弥补,当然不是坏事。也许只是所谓的“艺术大师胆大,胆子更高”。市场不能用简单的价值理论来推测。人在疯狂的时候,理性的价值评估往往会失败。这时候就要从大众心理的角度去思考,根据“看、听、问”的市场情绪来判断市场最危险的时刻是否已经悄然到来。

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