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美债遭各国抛售后,最大买家也大幅缩减购买量,3万亿还能卖给谁?

大家好,这里是《蔡溪课堂读钱日报》。本期大财师兄给大家讲讲宏观经济学。

美国国债曾被认为是最受欢迎的国债之一,它受到美元在世界上地位的影响,因为它的收益率相对较高,安全性较高,也因为它的规模大,流动性好。

然而,今年3月,美国国债被世界历史上最大的央行抛售,此后,就连美国国债的最大买家也开始大幅缩减购买规模。这是否意味着美国国债不再受欢迎?

今年3月,美国国债被多个国家抛售,抛售规模接近3000亿美元,创下单月历史新高。美国债务的大规模削减有其自身因素和市场因素。

首先,从3月份开始,由于美国疫情爆发,美国政府用了更多的钱,但财政收入并没有因为经济不好而有所改善,只能通过发行债券来补充财政资金。因此,自3月份以来,美国债务迅速扩张,导致美国债务供应大幅增加。

同时,由于美联储大幅降息,美国债券收益率跌至历史最低点,收益率大幅下降的美国债券对投资者的吸引力自然下降。

此外,3月份,全球股市和大宗商品市场动荡,导致金融风险大幅增加,对美元现金的流动性需求增加,也促使一些美国债券持有人通过出售美国债券获得美元。

无论是什么原因导致美国国债大规模抛售,对美国来说都不是好事,因为美国政府还计划发行3万亿美元国债来刺激经济。如果所有人都停止购买美国国债,这些国债应该卖给谁?

当然,除了央行,还有一个美国国债的最大买家,那就是美联储。在过去的几个月里,美联储印刷了近3万亿美元的钞票来购买美国国债,这使得美联储的资产飙升至7万多亿美元。

因此,只要美联储愿意购买,即使美国政府再发行3万亿美元国债,也不会出售。但是,现在连美联储都很难指望了。

最近,美联储表示,在不久的将来,购买美国国债的规模将减少到每天50亿美元。每天购买50亿美元似乎还是很多,但当美联储购买最多的美国国债时,一天就达到了750亿美元。

而且,你一天买50亿,一个月最多买1000多亿。照这样下去,要消化美国政府计划再次送出的3万亿美元,还需要两三年的时间。但是,美国政府打算紧急发行3万亿美元国债,绝对不可能等那么久。

为什么美联储作为美国政府的提款机,突然减少购买这么多美国国债?

对于美联储来说,购买美国债券显然不是为了赚钱,所以可以排除美国债券收益率低的原因。毕竟美联储是履行美国央行职能的金融机构,所以其货币政策应该从美国整体利益考虑,而不仅仅是美国政府的利益。

为了购买美国国债,美联储向市场投放了大量美元。如果继续向市场投入大量美元,可能会导致美元泛滥,美元大幅贬值。但美元一旦大幅贬值,就会引发通货膨胀加剧、美国国债出售等一系列连锁反应,甚至导致美元不再被国际社会信任,最终被国际社会抛弃。

所以美联储虽然理论上可以无限期发行货币购买美国国债,但实际上是不可能的。除非美国愿意让美元失去目前的国际地位,能够容忍可能出现的恶性通胀,否则美联储想发行多少货币购买美国国债都无所谓。

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